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责任编辑：吴化章彭文生详解去杠杆：房价不跌，难去杠杆！【编者按】第85期陆家嘴读书会于8月7日在交大高金陆家嘴校区举行，光大证券全球首席经济学家彭文生受邀分享力著《渐行渐近的金融周期》。彭文生指出，去杠杆平衡的是短期与未来增长，不能指望没有痛苦的去杠杆，如果我们现在要走回老路，再搞真正的放水，再鼓吹房地产泡沫，那我们的下一代就可以“洗洗睡了”，看不到未来。同时，对于未来三到五年，在金融周期下半场的调整阶段，理想的宏观政策组合应该是紧信用、松货币、宽政策，促进公平结构政策，包括税制改革、降低流转税、引进房产税，这些在经济层面的体现是增长放缓、房价下跌、结构改善、投资率下降、消费率上升，在社会层面体现是贫富差距缩小。

11月2号，记者和裴老伯来到他的户籍所在派出所，开具了身份证被盗的证明。随后，记者和裴老伯来到冒名注册公司的住所寻找这家公司。这家公司登记住所是花溪区磊花路建国商场。因为注册时没有注明详细的门牌号，加上所在区域街道名称更改，已经无法找到这家公司。

所以，期货行业亟需打破期货牌照界限。我们呼吁监管层对期货行业进一步的放松监管，推行主体评级制度，不用分项都做监管，减少牌照的限制，提供更大的自由度。期货公司上市隐忧仍存 监管力度需加强在《期货公司A股上市：迈不过的一道坎（上篇）》中我们提过，市场担心目前市场的头部公司是否会在融资之后，利用巨额资金带来的优势来抢占市场、控制某些交易产品价格，形成局部控盘。

黄金日线来看：金价延续自近期高位以来的回撤之势；MACD顶背离后死叉良好运行，绿色动能柱扩大；KDJ死叉运行，随机指标继续走低；短期5日和10日均线死叉运行，指示黄金下行动能依旧强劲，或展开进一步回撤空间。黄金目前已经失守布林线中轨1514支撑，短线偏向试探布林线下轨1476附近支撑，进一步较强的支撑在7月19日高点1453附近；上方1500整数关口已经转化为初步阻力所在。

Investec　Equities最新报告维持腾讯买入投资评级，目标价维持530元；而野村亦维持买入投资评级，目标价亦维持在449元。现时，恒生指数报27871，升118点或升0.43%，主板成交470.73亿元．上证综合指数报2722，跌11点或跌0.42%，成交559.02亿元人民币。

近期政策的争议，我们的政策是不是从“紧信用、松货币”转向“松信用，紧货币”？金融有顺周期性。当前的挑战，疏通货币政策传导机制，我个人理解，货币政策传导机制，根本的问题就是基础货币下行的压力，信用紧缩就是广义货币扩张受到限制，这个时候你要增加基础货币，但是基础货币受到了制约，一个是财政紧缩，一个是央行外汇占款紧缩。像美国当年那样，通过基础货币直接投放的渠道受到限制。而信用扩张又有结构性的矛盾。房地产与地方融资平台是信贷扩张的载体，假如说我们松信用有效，钱去了哪里？可能还是去了房地产，而没有去实体企业，没有去制造业，这就是松货币现在面临的问题。